En bref : un FIA (Fonds d'Investissement Alternatif) est, par définition, tout fonds collectif qui n'est pas un OPCVM. Il relève de la directive européenne AIFM et couvre une grande variété de placements : immobilier, capital-investissement, dette… Un FIA est généralement moins liquide qu'un OPCVM et peut investir dans des actifs plus variés.
Une catégorie définie « en creux »
La façon la plus simple de comprendre le FIA : c'est tout ce qui n'est pas un OPCVM. Là où l'OPCVM suit une norme européenne très stricte (UCITS) réservée aux titres liquides et bien diversifiés, le FIA est la catégorie souple qui accueille tous les autres fonds. On parle de gestion « alternative » non pas au sens de « risquée », mais au sens de « hors du cadre OPCVM ».
Les FIA sont encadrés par la directive AIFM (2011) : leurs gérants doivent être agréés ou enregistrés, et en France l'AMF les supervise, comme les OPCVM.
OPCVM ou FIA : le tableau de comparaison
| OPCVM | FIA | |
|---|---|---|
| Cadre européen | Directive UCITS | Directive AIFM |
| Type d'actifs | Valeurs mobilières liquides (actions, obligations) | Très varié : immobilier, non-coté, dette, matières premières… |
| Diversification | Règles de division des risques strictes | Plus de souplesse |
| Liquidité | Souvent quotidienne | Souvent limitée (trimestrielle, à échéance…) |
| Public | Grand public | Grand public ou investisseurs avertis / professionnels |
Les principaux types de FIA
Derrière le sigle FIA se cachent des fonds très différents. Les plus fréquents à l'examen :
- Fonds immobiliers : SCPI (pierre-papier) et OPCI, pour investir dans l'immobilier via un fonds ;
- Capital-investissement : FCPR, FCPI et FIP, qui financent des entreprises non cotées (souvent assortis d'un avantage fiscal en contrepartie d'un blocage de plusieurs années) ;
- Fonds de dette / de créances, fonds de fonds, fonds à formule non-UCITS, etc.
Sophie veut investir dans des bureaux et commerces sans acheter un immeuble entier. Elle achète des parts d'une SCPI : c'est un FIA. Impossible de le faire via un OPCVM classique, qui n'investit que dans des titres liquides — l'immobilier physique relève forcément d'un FIA.
- FIA = Fonds d'Investissement Alternatif = tout ce qui n'est pas un OPCVM.
- Cadre européen : AIFM pour les FIA, UCITS pour les OPCVM.
- FIA = actifs plus variés (immobilier, non-coté), liquidité souvent plus limitée.
- Exemples : SCPI, OPCI, FCPR, FCPI, FIP.
- En France, OPCVM comme FIA sont supervisés par l'AMF.
Questions fréquentes
« Alternatif » veut-il dire « risqué » ?
Non. « Alternatif » signifie simplement « hors du cadre OPCVM ». Certains FIA sont peu risqués, d'autres beaucoup plus : tout dépend de leur stratégie et de leurs actifs.
Un FIA peut-il être vendu au grand public ?
Oui pour certains (nombreuses SCPI, fonds fiscaux…), non pour d'autres, réservés aux investisseurs professionnels ou avertis. Le classement dépend du niveau de risque et de liquidité du fonds.
Qui contrôle les FIA en France ?
L'AMF, comme pour les OPCVM. Les sociétés qui gèrent des FIA doivent être agréées ou enregistrées au titre de la directive AIFM.
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