En bref : un ordre de Bourse est l'instruction donnée à son intermédiaire d'acheter ou de vendre un titre. Il précise le sens, la quantité, le type d'ordre (avec ou sans limite de prix) et sa durée de validité. Tout se joue sur un arbitrage : soit vous privilégiez la certitude d'être exécuté, soit la maîtrise du prix. Jamais les deux.
Ce que contient un ordre
Quel que soit son type, un ordre comporte toujours les mêmes mentions : le sens (achat ou vente), la désignation du titre, la quantité, la condition de prix et la durée de validité. Retenez cette liste : une question d'examen peut porter simplement sur les mentions obligatoires.
Les cinq types d'ordres
1. L'ordre au marché
Aucune limite de prix. Il est prioritaire sur tous les autres et vise l'exécution de la totalité de la quantité, au prix disponible sur le marché. Avantage : quasi-certitude d'être exécuté. Risque : aucune maîtrise du prix — sur un titre peu liquide, l'écart peut surprendre.
2. L'ordre à cours limité
Vous fixez un prix maximum à l'achat ou un prix minimum à la vente. L'ordre ne s'exécute jamais au-delà. Avantage : le prix est maîtrisé. Risque : exécution partielle ou absence totale d'exécution si le marché ne vient pas à votre limite. C'est le type d'ordre le plus utilisé par les particuliers.
3. L'ordre à la meilleure limite
Sans prix indiqué au départ, il prend la meilleure limite du carnet d'ordres au moment où il arrive : le meilleur prix de vente si vous achetez, le meilleur prix d'achat si vous vendez. S'il n'est pas exécuté entièrement, le reliquat reste dans le carnet en ordre à cours limité à ce prix.
4. L'ordre à seuil de déclenchement
Il reste inactif tant que le cours n'a pas atteint le seuil fixé. Dès que le seuil est touché, il se transforme en ordre au marché. C'est le mécanisme du stop-loss : vous protégez une position sans surveiller l'écran. Limite : une fois déclenché, le prix d'exécution n'est plus garanti — en cas de chute brutale, il peut être nettement inférieur au seuil.
5. L'ordre à plage de déclenchement
Même logique, mais avec un garde-fou : au-delà du seuil, une seconde limite borne le prix acceptable. Il se transforme donc en ordre à cours limité, et non au marché. Vous évitez l'exécution à n'importe quel prix — au risque, cette fois, de ne pas être exécuté du tout.
| Type d'ordre | Prix maîtrisé ? | Exécution assurée ? |
|---|---|---|
| Au marché | Non | Oui (prioritaire) |
| À cours limité | Oui | Non (partielle ou nulle) |
| À la meilleure limite | Partiellement | Non garantie |
| À seuil de déclenchement | Non (devient au marché) | Oui, une fois le seuil atteint |
| À plage de déclenchement | Oui (seconde limite) | Non |
La durée de validité
- Ordre jour : valable pour la séance en cours, annulé automatiquement à la clôture s'il n'est pas exécuté.
- Ordre à date déterminée : valable jusqu'à la date que vous fixez.
- Ordre à révocation : valable jusqu'à la fin du mois civil (souvent reconduit automatiquement par les intermédiaires).
Dans tous les cas, un ordre non exécuté à l'échéance est annulé : il ne « repart » pas tout seul le lendemain.
Les règles de priorité d'exécution
Quand plusieurs ordres se présentent, deux règles s'appliquent, toujours dans cet ordre :
- Priorité au prix : le meilleur prix passe en premier (l'acheteur qui propose le plus, le vendeur qui demande le moins).
- Priorité au temps : à prix égal, le premier arrivé est le premier servi.
Les ordres au marché, eux, priment sur tous les ordres à cours limité.
L'action cote 50 €. Vous voulez en acheter 100.
Avec un ordre au marché, vos 100 titres sont achetés immédiatement, mais peut-être 30 à 50 € et 70 à 50,40 € si l'offre est mince. Avec un ordre à cours limité à 50 €, vous ne paierez jamais plus de 50 € — mais si le cours monte à 50,50 € et n'y revient pas, vous n'obtiendrez rien. Et si vous détenez déjà le titre, un ordre à seuil de déclenchement à 45 € vendra automatiquement en cas de baisse jusqu'à ce niveau.
- Au marché = pas de limite de prix, prioritaire, exécution maximale.
- À cours limité = prix maîtrisé, exécution non garantie.
- Seuil de déclenchement → devient un ordre au marché ; plage de déclenchement → devient un ordre à cours limité.
- Validité : jour, à date déterminée, à révocation (fin de mois civil).
- Priorité d'exécution : prix d'abord, temps ensuite.
Questions fréquentes
Quel ordre choisir sur une valeur peu liquide ?
Plutôt un ordre à cours limité. Sur un titre peu échangé, le carnet d'ordres est mince : un ordre au marché risque de s'exécuter à un prix très éloigné du dernier cours affiché.
Un ordre à seuil de déclenchement garantit-il mon prix de vente ?
Non, et c'est son principal piège. Une fois le seuil atteint, il devient un ordre au marché : en cas de chute brutale, l'exécution peut se faire bien en dessous du seuil. Pour borner ce risque, il faut un ordre à plage de déclenchement.
Que devient un ordre partiellement exécuté ?
Le reliquat reste dans le carnet d'ordres jusqu'à la fin de sa durée de validité. Il pourra être exécuté plus tard si le marché revient au prix demandé ; sinon, il sera annulé à l'échéance.
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